2019年的中国资本市场，股指走势波澜不惊，舆情危机却是目不暇接。

有创始人涉嫌犯罪的，比如，葵花药业创始人涉嫌故意杀人被逮捕，新城控股创始人涉嫌猥亵女童被刑拘;有家族丑闻的，比如，步长制药老板花650万美元为女儿买了斯坦福学历;

有企业高管出言不逊的，比如，大族激光董事长怒怼央视记者，“你是个什么角色?你有什么资格来质问我”，迈瑞医疗董秘蔑视小股东，“只有100股，也来参加股东大会，不知是什么居心”;有爆发产品质量危机的，比如，洽洽瓜子二氧化硫超标，同仁堂“过期蜂蜜门”;

有企业财务造假的，比如，康美药业滑天下之大稽的300亿元“会计差错”，以及康得新的122亿“不翼而飞”;还有黯然摘牌退市的，比如，去年爆发疫苗危机的长生生物，最终走向了消亡，以及被百亿负债压垮的雏鹰农牧，也诀别了A股

各家的负向乃至失控的舆情，可以说是你方唱罢我登场。就上市公司而言，负向舆情究竟包含哪些要素?怎样评估舆情的影响?如何控制舆情改善自身的资本形象?这些都是摆在上市公司面前的课题。

在外界看热闹之余，《经理人》杂志基于上市公司舆情大数据，推出了“2019年A股负向舆情百案榜”，对所监测到的2019年以来上市公司的典型负向舆情信息，进行了不同层面和角度的分析与梳理，以期给业界些许启示与反思。

本年度负向指数“爆表”公司多达13家，排前三位者分别为*ST康得、ST康美、暴风集团。今年上市公司负向舆情整体呈现四大特征：一，股东危机、经营危机、关联方侵占孪生相伴;二，经营丑闻黑天鹅频出;三，实控人、高管被拘案件高发;四，摘牌退市猛增。

2019年10月30日，暴风集团(300431.SZ)的一则公告又引发吃瓜群众的强势围观。根据公告，暴风集团除已被批准逮捕的总经理冯鑫外,其所有高级管理人员全走光了，就连协助信息披露事务的证券事务代表也已辞职。旋即，深交所紧急发出了“快招人”的关注函，要求公司确保经营稳定、信息披露及时。

曾经的创业板明星公司暴风集团，此时已是风雨飘摇。暴风集团发布的三季报显示，公司前三季度营收同比下滑90.95%;归母净利润-6.50亿元，同比下滑184.50%。在更早之前的7月28日，暴风集团创始人冯鑫被爆涉嫌行贿被拘。

回顾4年前上市之初，暴风集团踏着A股史无前例的36个涨停板冲击400亿市值，一时风头无二;而今，其市值已蒸发超过95%至不足15亿。

2019年的A股市场，类似暴风集团这样满是负向舆情的个案不在少数。

在全国经济增速换档的背景下，企业的经济效益有着最直观的呈现，而其中最具实力的上市公司更是有着“晴雨表”的地位。数据显示，A股3722家上市公司中，2019年前三季度实现净利润增长的仅为1878家。换句话说，约有一半的上市公司净利润下滑乃至亏损，赚钱明显比之前难了。

企业经营承压，难免会面临更多的突发事件，而这些事件一经披露以及被媒体关注的话，就很容易变成舆情黑天鹅。

2019年，A股上市公司负向舆情整体状况如何?《经理人》根据所监测到的上市公司典型的负向舆情信息，编制了“2019年A股负向舆情百案榜”——即负向指数最高的100家公司，呈现了本年度A股负向舆情轮廓，并展开了详细的分析与数理。

百案榜全貌：13家公司负向指数“爆表”

就上市公司负向舆情传播情况，我们独家设计了一套“负向指数”体系，以对某一上市公司的年度负向舆情进行相对量化的评估。负向指数按照如下步骤计算：

首先，将上市公司的负向舆情归为四大类：业务类负向舆情、合规类负向舆情、关联方类负向舆情、不属于前三者的则归入“其他类”。

其次，每一类别的负向舆情下设数个负向指标。比如，业务类负向舆情下设业绩下滑、经营丑闻、经营危机、经营停滞、破产重整等指标;合规类负向舆情下设监管问询、监管处罚、立案调查、高管被拘、实控人被拘等指标;关联方类负向舆情包括股东危机、内幕交易、证券操纵、关联方侵占等指标。

再次，每个类别的负向指标根据严重程度，赋予15不等的负向值。比如，业绩下滑的负向值为1，经营丑闻的负向值为2，经营危机的负向值为3，经营停滞的负向值为4，破产重整的负向值为5。

然后，根据《经理人》的舆情监测系统显示的事件传播热度，我们将计算出各公司本年度的舆论关注度数据，数值范围为110。舆论关注度受两个因素的影响，一是企业自身的知名度，二是事件本身的爆发度(两个性质同样的事情，因为企业知名度不一样，其引发的关注也不一样)。

最后，根据各公司的各个负向指标累计值及舆论关注度，最终计算得出该公司的负向指数。

本年度的“A股负向舆情百案榜”(详见文后所附榜单)显示，入榜的100家上市公司，负向指数从285到14不等，负向指数高于100者多达13家。排在前两位者分别为*ST康得(康得新，002450.SZ)、ST康美(康美药业，600518.SH)，负向指数分别为285、237.6，也是仅有的负向指数超过200的;排在第三位的是暴风集团，负向指数167.4;第410位分别为派生科技(300176.SZ)、ST天宝(002220.SZ)、深大通(000038.SZ)、乐视网(300104.SZ)、*ST鹏起(600614.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、长生退(长生生物，002680.SZ)。

康得新的负向指数之所以高居榜首，在于其各负向指标的丑闻全面爆发。本年度内，康得新不仅出现了经营危机、股东危机、市值大跌等恶劣形势，还持续收到交易所及证监局的问询与处罚，甚至引来了证监会的立案调查，更进一步，其还存在财务造假、关联方侵占、实控人被拘等资本市场丑闻，特别是其存放于北京银行的122亿存款“不翼而飞”，将其送上了各大热搜榜。这一系列事件，使得康得新的舆论关注度持续居高不下。

排在第二位的康美药业，几乎可以说是本年度和康得新齐名的“明星丑闻公司”。本年度内，康美药业涉及的负面事件包括业绩下滑、市值大跌、监管问询、监管处罚、立案调查、财务造假、关联方侵占等等，特别是其披露的300亿“会计差错”，招致了无数的舆论讨伐。

负向指数排在第三位的暴风集团，一如本文开头所描述的危机缠身。短短4年，暴风集团走完了从高光时刻到几近破产的生命历程，堪称从云端跌落并且滑向万丈深渊的典型代表。

横向来看，“百案榜”中涉及的负向指标共计19个，其中，监管问询、监管处罚、股东危机、经营危机等指标所涉及的上市公司数量靠前。入榜的100家上市公司中，收到了监管问询函的高达82家，控股股东爆发了危机的有46家，领了监管处罚的也是46家，自身经营出现危机的也有42家(图1)。

负向指标中涉及公司最少的是暴力抗法，唯一一家出现了“暴力抗法”的公司是深大通。2019年5月22日，在证监会4名调查人员上门送达立案调查通知书时，深大通方面人员对其进行言语攻击、恐吓、推搡，甚至摔坏调查人员的执法记录仪。

关键词： 舆情 百案榜 发布

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